科达制造600499：Q1业绩维持高增锂电业务加速发展

2022年一季度，公司实现营收25.43亿元，同比增长20.36%，实现净利润9.01亿元，同比增长372.60%，扣非后归母净利润8.24亿元，同比增长362.08%，基本每股收益0.477元/股，同比上涨367.65%，加权净资产收益率12.37%，增长9.22pct，投资收益显著，22Q1净利润大幅增长公司22Q1营收同比增长20.36%至25.43亿元，归属于母公司的净利润同比增长37.26%至9.01亿元，主要是报告期内公司建材机械等主营业务稳定增长，柯蓝锂业投资收益增加导致净利润大幅增长公司持股43.58%的柯蓝锂业目前拥有3万吨/年的碳酸锂产能，22Q1生产约7000吨碳酸锂产品，销售约6700吨碳酸锂产品由于碳酸锂产品价格上涨，柯蓝锂业实现营业收入21.09亿元，净利润14.56亿元22Q1公司销售净利率为41.76%，同比增长28.33个百分点，同比，毛利率为28.11%，同比增长3.39%短期费用率上升，现金支付有待加强公司22Q1费用率同比上升4.73%至17.92%，其中销售/管理/R&D/财务费用率为5.07%/6.45%/3.12%/3.28%，同比—0.54%/+2.17%/+0.40%/+2.70%报告期内，公司继续拓展融资渠道，财务费用同比增长587.24%22Q1经营性现金流净流出1.51亿元，去年同期净流入1803.59万元，主要是报告期内公司建材机械和建陶板块支付的现金较多现金流入/现金流出比率为0.91/1.09，一季度末，公司应收账款及票据余额15.99亿元，同比增长23.72%，应收账款及票据周转率由去年同期的1.72倍下降至1.66倍建材，陶瓷业务稳步发展，锂电池业务加快发展公司围绕高端制造战略，聚焦主业，积极推进各项业务建材机械领先地位稳固，非洲陶瓷建筑业务继续深化完善渠道布局产品产量较去年同期有所增长，锂电池业务增长较快柯蓝锂业继续为本公司贡献大量投资收益公司重点推进子公司石墨化产能建设，已完成5万吨/年煅烧焦—3万吨/年石墨化产能建设22Q1锂电池业务整体利润翻番，子公司福建柯华石墨2021年实现营收1.14亿元，净利润564.66万元，22Q1实现营收6358.25万元，公司将在22季度启动10000吨/年石墨化和10000吨/年人造石墨的产能扩张，这将有助于未来的业绩增量发行GDR是为了帮助导航的长期发展，并维持高度推荐—A投资评级融资方面，公司终止a股定增，开始筹划发行全球存托凭证，并申请在瑞士证券交易所上市激励方面，公司拟将福建柯华石墨2.85%的股权以974.05万元转让给员工持股平台科信合伙，用于激励公司核心管理人员，公司董事，高管增资支付转让的福建柯华石墨股权，公司长期激励机制进一步完善，有助于提升市场竞争力，支撑长期，持续，稳健发展预计我公司2022—2023年EPS分别为2.12元和2.49元，对应PE分别为6.7x和5.8x，维持强烈推荐—A评级风险:房地产投资增速大幅下滑，非洲基建增速不及预期，海外政治和疫情风险，碳酸锂价格大幅下跌